秦皇岛油价一夜暴涨8%仅是前奏？市场屏息关注霍尔木兹海峡安危

秦皇岛专题：以伊冲突“引爆”金融市场

　　能源风险显然集中在霍尔木兹海峡，以及对伊朗国内油田（约占全球产量3.5%）和炼油基础设施的威胁上。高盛研究历史上预测，如果该通道被中断，油价将上涨25%。摩根大通则认为(🌪)，最坏情况下，油价将涨到130美元。

　　当以色列战机划破德黑兰夜空时，全球能源市场的神经瞬间绷紧。

秦皇岛　　以色列对伊朗核设施和军(😴)事目标的空袭引发了全球原油市场的剧(🅱)烈震荡。周五，WTI原油暴涨近8%至74美元，整条期货曲线全线飙升。

秦皇岛　　而这可能仅仅是开始。如果霍尔木兹海峡这条全(💦)球20%石油生命线遭到威胁，投资者面临的将是一场真正的能源危机。

秦皇岛　　地缘冲突点燃供应担忧，油价风险溢价急剧攀升

秦皇岛　　此次袭击导致整条原油期货曲线上扬，前端合约涨幅最为显著，反映出市场对短期供应中断的强烈担忧。

　　瑞(👣)银分析师Dominic Ellis在评论中指出，“以色列对伊朗的夜间袭击使整条石油期货曲线上移，前端出现了更为极端的波动，市场正在权衡全(🚊)球原油流动中断的风险。”虽然伊朗的生产和出口基础设施似乎未受损，但有报告(🤬)称(🍊)炼油厂遭到一定程度的破坏。

　(💥)　Ellis进一(🐂)步分析称(💗)，“(🕺)这种冲突可能长期化的感觉，即使没有实际的供应中断，也会给石油增加3-5美元/桶的地缘政治风险溢价。”(🕸)这一判断凸显了市场对于局势升级的深度忧虑。

秦皇岛　　高盛分析师Thomas Evans在给客户的报告中列出了市场当前关注的四大焦点：伊朗反应的规模（包括代理人活动(☔)）、美国官员和特朗普今日的表态、伊朗核设施的损坏程度，以及以色列可能的后续打击。

秦皇岛　　Evans特别强调，“能源风险显然集(🌂)中(🏦)在霍尔木兹海峡，以及对伊朗国内油田（约占全球产量3.5%）和炼油基础设施的威胁上。霍尔木兹海峡承载着全球约20%的石油和液化天然气流动(🐣)，高盛研究历史上预测，如果该通道被中断，油价将上涨25%。”

秦皇岛　　运费市场的反应同样激烈。据彭博社援引经纪商Marex Group的数据，7月份从中东向亚洲运输原油的远期运费协议暴涨15%，达到每公吨12.83美元。

秦皇岛　　OPEC备用产能能否填补缺口？霍尔木兹海峡成关键变数

　　尽管地缘紧张局势推高了油价，但分析师们同时指出，OPEC的闲置产能为市场提供了一定的缓(😷)冲空间。然而，这一“安全阀”的有效性可能受到海上运输通道威胁的严重制约。

秦皇岛　　Ellis在分析中指出，“OPEC拥有500万桶/日的闲置产能，其中100万桶/日的增量本来就会随着计划中的减产措施放松而回归市场。不过，冲突可能会以某种方式升级，从而限制部分OPEC闲置(🎿)产能发挥潜(✒)在作用。”

秦皇岛　　这一担忧(📳)的核心在于霍尔木兹海峡的战略重要性。该海峡不仅是伊(🗽)朗石油出口的必经之路，同样也是沙特阿拉伯等OPEC核心成员国石油运输(🌐)的关键通道。如果伊朗或其代理人对该海峡实施封锁或攻击，即便OPEC拥有充足的闲置产能，这些石油也难以顺利输送到国际市场。

　　高盛分析师Daan Struyven为客户描绘了更为详细的情景分析。他警告称，“任何对伊朗石油出口基础设施的实质性(🕛)损害都将显著削减供应，可能引发原油价格的急剧飙升。“

　　在Struyven的基准情景(🖐)下，假设伊朗供应在6个月内减少175万桶/日后逐步恢复，同时假设OPEC+核心成员国的额外产量弥补伊朗峰值短缺的一半，布伦特原油价格将跳涨至略高于90美元/桶的峰值。

　　然而，Struyven同时发出更严厉的警告：“在极端尾部风险情景下，如果更广泛的地区石油生产或航运受到负面影响，油价可能会更急剧上涨。”

　　摩(😿)根大通在周四的报告中甚至警告，在“最坏情况下”，霍尔木兹海峡被封锁，油价可能飙升至每桶130美元，这(✏)将推动美国CPI重新升至5%以上。在以色列袭击伊朗之后，摩根大通已经将这种“最坏情况”的概(🔇)率从周四的7%上调到17%。

秦皇岛　　还有一个关键问题在于，伊朗或其代理人是否会将目标对准沙特(🥧)阿拉伯的Abqaiq设施——这是世界上最重要的(😨)石油处理中心之一。2019年对该设施的袭击曾短暂中断了全球5%以上的石油供应，为当前市场的担忧提供了现实依据。

秦皇岛　　随着地缘政治风险重新成为油市主导因素，投资者不得不重新审视能源安全的脆弱性，以及全球经济对中东石油(🔱)供应链的深度依赖。